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油粕强弱转换 豆油回调加深

2019-3-16 09:25| 发布者: ngtszyan|

摘要:   瑞达期货:油粕强弱转换,豆油回调加深  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆(3425, 4.00, 0.12%)期货周四下跌,在触及一周高位后走低,因美国与中国可能达成的贸易协议存在不确定性。中国是全球最大的大 ...
  瑞达期货:油粕强弱转换,豆油回调加深

  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆(3425, 4.00, 0.12%)期货周四下跌,在触及一周高位后走低,因美国与中国可能达成的贸易协议存在不确定性。中国是全球最大的大豆进口国。指标CBOT-5月大豆期货合约触及日高9.06-1/4美元,但未能守住10日移动均线上方的支撑位。5月大豆期货收低2-1/2美分,报每蒲式耳8.98-1/2美元。CBOT-5月豆粕(2558, -7.00, -0.27%)合约收高1.2美元,报每短吨305.9美元,5月豆油合约下跌0.36美分,报每磅29.57美分。

  盘面走势:①A1905增仓上涨,收盘报3437,较上一交易日1.3%,成交量198498手,持仓量152186手,+12696,基差41,-32,A5-9月价差-61,+7;②B1905小幅上涨,收盘报2903,较上一交易日+0.38%,成交量65368手,持仓量204560手,+436手,B5-9月价差-115,+4;③M1905减仓上涨,收盘报2566,较上一交易日+0.51%,成交量1394024手,持仓量1685406手,-73126,基差14,+20,M5-9月价差-50,+4;④Y1905弱势下行,收盘报5532,较上一交易日-1.53%,成交量362932手,持仓量手550360手,-27534,基差-32,-16,Y5-9月价差-142,-10。

  消息:1、美国农业部数据显示,中国上周从美国进行了近两年来最大的一批猪肉采购,采购猪肉量达23,846吨。2、罗萨里奥谷物交易所:上调阿根廷2018/19年度大豆产量预估至5400万吨。

  市场报价:国产大豆价格3480;大连港进口大豆分销价3220,山东青岛港3200。山东博兴地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2580元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2580。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:2590元/吨。天津地区经销商报价,一级豆油5500。泰州地区工厂报价5600。山东日照贸易商报价,一级豆油5600。(单位:元/吨)

  仓单库存:豆一仓单265980吨,+0吨。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单77570吨,-1960吨,社会库存:3月8日66.86万吨,较前一周同期减少。豆油仓单:235710吨,+0吨,社会库存:3月11日当周137万吨,呈现窄幅波动。

  主力持仓:豆一1905前20名持仓多头持仓39431,+2478,空头持仓55221,+7330,净空持仓15790,+4852,净空持仓再创新高,空头力量依然占据优势;豆二1905合约前20名持仓多头持仓77982,-514,空头持仓90491,+501,净空持仓12509,+1015,本周净空持仓下降,关注近期多头头寸表现。豆粕1905前20名持仓多头持仓550620,-20614,空头持仓628461,-37327,净空持仓77841,-16713,因移仓换月,多空头寸连续减持,周五净空持仓减少明显,空头回补明显。豆油1905合约前20名持仓多头持仓190242,-12308,空头持仓212177,-9618,净空持仓21935,+2690,净空持仓小幅回升,但总体保持自2月19日来的下滑趋势,多空力量相对均衡。(单位:手)

  总结:今年余粮比例高于去年同期,春播前售粮积极性提升,造成市场供应增加,波段上行存在较重阻力,同时黑龙江储备收购计划启动、中美贸易忧虑、优质余粮比例逐步减少,支撑豆一期价,限制短期下跌空间,预计保持低位震荡。2019年黑龙江省大豆生产者补贴标准保持在每亩300元左右,响应国家大豆振兴计划,旨提振农户种植意愿,对远月价格构成压制作用。技术上,豆一1905 合约增仓走高,但前二十名净空持仓创年内新高,警惕期价回落风险,建议在3385-3490元/吨区间内交易。

  虽然中美两国达成协议概率提升,但因中国承诺采购1000万吨细节未出以及不确定性犹存,当前对国内豆二影响程度有限,关注本月中美领导人会晤。全球供应充裕,豆二期价上行面临阻力,以底部区间行情看待,关注中美贸易政策及相关信息。豆二 1905 合约小幅上涨,期价突破横盘区间,但涨势放缓,以底部震荡行情看待,操作上建议多单持有,止损2875元/吨,目标2935元/吨。


  豆粕基差缩窄到低位区间,因近期油厂开机率受限,豆粕库存小幅回落,呈现窄幅波动,现货价格受到支撑,加之油脂期价回落,导致油粕套利离场,支持豆粕期价震荡走高,但中期而言,全球大豆供需偏松,未来国内大豆供应偏紧格局有望改善,而终端需求疲软,未来库存可能有再堆积可能,抑制期价表现,维持偏空思维。技术上,豆粕处于移仓换月中,1905 合约运行于2540元/吨上方波动,延续反弹走势,1909合约在下行通道上轨附近徘徊,短期以反弹走势看待,操作上,建议在2600-2640元/吨区间内交易偏多交易。

  因进口利润打开以及传言有证书过初审、进口澳洲菜籽,菜油期价从高位回落,领跌国内油脂市场,影响油粕套利,加之临储豆油成交以及马来西亚棕榈(4460, 10.00, 0.22%)油库存不降反增等因素,导致豆油延续回落调整走势。今年豆粕饲料需求不乐观,在一定程度上影响开机水平和节奏,使得豆油供应速度被动变化,牵制库存上升幅度,中期价格下方空间有限。技术上,豆油 1905合约减仓下行,短期回调幅度超预期,下方支撑关注5460元/吨,操作上,建议在5560附近轻仓短空,止损5610元/吨,目标5460元/吨。
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