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全球杀跌A股平稳:5动力支撑 数百亿资金明天入场扫货

2019-8-26 13:36| 发布者: ngtszyan|

  A股脱敏进行时!全球杀跌,中国资产尽显平稳特征!数百亿资金明天正式入场扫货,特朗普却要放弃美股?

  全球股市杀跌,A股却再次展现平稳特征!

  上周五,贸易争端升级之后,美国股市损失惨重,市值蒸发近1万亿美元。本周一,全球股市开盘亦大幅杀跌,日经指数低开低走,一度大跌超过2.3%,恒生指数大跌超3%,韩国等亚太其他主要股指多数杀跌。这给即将开盘的A股市场出了个难题,果不其然,A股开盘后,上证指数以下跌1.6%开盘,但在此后不久,便展现出了平稳特征,指数跌幅迅速收窄。就连此前经常随外围而动的北上资金都未出现大规模撤离的现象。

  那么,究竟是何原因让A股出现了“脱敏”特征呢?分析人士认为,目前A股市场存在改革助力、估值助力等五大动力支撑。而就在此时,特朗普却发推暗示,美股的涨幅要从他当选总统时算起。这是否意味着,他对美股杀跌的容忍度要提升呢?A股脱敏又能否持续?

  值得注意的是,8月初就已经公布季度调整的MSCI,将正式在27日(周二)收盘后正式生效,即被动资金将在当天到位。近期外部因素扰动较大,外资持续流入的过程将有反复,MSCI扩大纳入因子短期内仅能起到提振作用,但全球央行宽松预期逐步升温,外资中长期逐步流入趋势不改。

  中信建投(18.590, -0.05, -0.27%)证券认为,8月27日调整生效日当天有可能会发生尾盘冲击异动。建议投资者提前考虑把握本次交易性机会,在生效日前一两天提前布局,通过交易降低持仓成本增厚投资收益。

  招商证券(16.490, -0.33, -1.96%)统计得出,此次245亿元被动资金将在27日指数生效日入场,如果算上主动和被动资金之和,增量资金总量在千亿元以上,但是主动指数资金会根据其对市场的判断选择来不来、什么时候来,具有较大不确定性。

  全球尽墨,A股顽强

  贸易争端再次升级,但从过程来看,给予市场超预期部分的却是美国。8月15日,中国国务院关税税则委员会表示,针对“美方3000亿美元加征关税”,中方将不得不采取必要的反制。8月23日,中方宣布反制具体措施:对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品,加征10%、5%不等关税,分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。

  在此过程当中,美股的反应较为正常,然而特朗普的反应却极为不正常。他迅速给予回击,令到市场上的投资人以为贸易战再次升级,美股出现崩盘,本周一亚太股市亦纷纷走低。

  欧美期指也在下跌当中,仅剩下VIX(恐慌指数)期指上涨。

  那么,贸易争端导致的市场杀跌对A股又有多大的影响呢?来自天风证券(8.850, -0.12, -1.34%)的数据显示如下:

  最近几次,A股市场还是展现了一定的韧性。8月15日,美股暴挫之后,A股还一度翻红。此次,道指杀跌超过600点,A股早盘的跌幅依然小于美国股市,这在此前并不多见。

  值得注意的是,今日早盘,有个板块一度全线飘红,那就是科创板!

  早盘,人民币也没有想像的那么弱的势,在接近7.2的位置时,获得了多头支撑。

  北上资金也未出现大规模撤离的情况。截至午盘,两市净流出不足16亿。

  五大动力支撑中国资产

  不可否认,特朗普的关税政策在一定程度上影响了资本市场,但拉长周期来看,这种影响在下降。近期更是出现了脱敏现象。分析人士认为,中国资产存在五大支撑。

  天风证券认为:

  首先,市值整体的风险溢价水平显示,当前市场对于贸易战的预期隐含了比较悲观的情况。

  其次,贸易战对中国经济增长预期的影响,经过过去一年的消化,已经大部分反映在市场预期中,尤其是权重股的估值中。

  第三,这种脱敏可能来自于市场整体估值水平相对18年上半年的回落。

  此外,还有分析人士认为:

  从短期来看,外资应该还会继续流入。

  MSCI扩容将在27日盘后生效;从长期来看,昨晚传来利好,证监会层面已经表态,将加大改革力度,引导长线资金入市。

  中信证券(22.270, -0.37, -1.63%)表示,人民币本轮贬值压力可控,而国内货币和财政的逆周期对冲下,A股整体盈利增速下行有韧性,且在2020年依然有望保持个位数增长。外部扰动需时间消化,全球宽松将逐步强化,A股波动有底线支撑。9月上旬的贸易谈判和中旬的欧美降息会成为焦点,外部扰动需要时间消化。但是,A股对中美分歧冲击反应逐步钝化,且自身估值支撑和基本面韧性较强,叠加稳金融的政策导向下,A股短期波动有底线。从股权质押风险防范的角度,最新测试显示,上证综指2800点依然是预警线,2700~2800是底线区间。中信证券认为,意外冲击反而是配置良机。

  中泰证券则表示,前三次美国加征关税实施后,美国从中国进口的加征关税清单内的商品大幅减少,从越南和墨西哥的进口增加,但是整体从其他经济体进口的相关产品的总量并没有明显增多,这或许说明短期内“Made in China”产品没有那么容易被替代。加征关税并不能解决贸易逆差问题,美国贸易逆差反而创下新高,加征关税引致的反制措施,也导致美国自身出口增速明显放缓。2018年四季度以来,美国工业生产总值同比增速持续走低,Markit制造业PMI已经跌落至50的荣枯线以下。美国从外部进口减少,自己生产并没有明显增加,也没有出现“工业回流”,反而加剧了结构性的通胀压力。去年以来,在全球增速明显放缓的背景下,美国经济却相对稳定,但能否继续稳定到明年大选,这是非常值得怀疑的。而一旦经济出现问题,可能对特朗普的选举会产生非常大的影响。

  中泰证券认为,尽管大国之间的竞争很难避免,但对加征关税这种方式本身不必过度悲观。一方面加征关税也让特朗普面临很大压力,甚至步入窘境,这种竞争方式很难长期持续。尽管特朗普宣布加征新的关税,但这种做法对美国经济和通胀的影响也会更大,特朗普的施压手段会遭到越来越多的人反对,对其选举也会产生影响。另一方面,国内做好自己的事情才是最重要的,当前房地产泡沫较大,很难进行刺激,必须继续推进市场化方向的改革,加快产业升级和技术进步,才能激发经济新的增长潜力。经济朝着市场化方向前进,在国际上获得的支持声音也会越来越多。“做正确的事,就没什么好怕的。”

  天风证券指出,贸易战再升级,短期市场有调整风险,指数若再次挑战震荡区间下沿,则可不必悲观。板块上,贸易战每次导致的短期快速下跌,都是资金不断调整结构,向消费龙头和科技龙头集中的过程。而消费龙头和科技龙头逐渐对贸易战脱敏的背后,还是稳定的盈利和确定性产业趋势的支撑。

  特朗普要放弃美股?

  北京时间今天早上7点30分,特朗普发了一条推特。他表示:“我的股票市场收益必须从2016年11月9日选举后开始算起,在我选举胜利之后,市场大幅迎来了大幅上涨。赢得胜利后市场上涨,并且因为获胜。如果我的对手赢了,就崩盘了!”

  从特朗普任期开始至今,美国道琼斯指数大约上涨了9000点,涨幅约50%。但在他发动贸易战之后,市场波动加剧。每当局势紧张的时候,市场必然会出现杀跌的情况;而当局势缓和,市场又会创出新高。从市场的角度来看,大多数人显然更愿意看到贸易争端走向平息。然而从目前的情况来看,特朗普似乎又有意允许美股出现较大程度的波动,以实现他在贸易争端上的意图。特朗普甚至将周五股市大跌轻描淡写地归咎于民主党议员Seth Moulton日内早些时候退出总统竞选。

  此外,现在的预期又依然是混乱的。据彭博社的消息,白宫经济顾问库德洛称,美中谈判仍在继续,仍计划在9月接待来访的谈判代表。美国财长姆努钦表示,他仍在“某种程度”上期望美中达成全面的贸易协议。美国究竟怎么想,特朗普究竟想干什么?现在很难有一个明确的预期。他们目前的做法,就是要打破旧有的全球经济增长框架,重塑更符合自身利益的经济增长模式。然而,这个过程肯定是痛苦的,甚至有可能带来一些局部失控。


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